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华尔街传奇量化投资分析师罗崟:将冲击更高目标

欢迎发表评论 2012-9-12 08:36   编辑:queena

     “我和我的投资团队将冲击更高目标”

     ——访2011年度华尔街排名第一量化投资分析师罗崟先生

     当华裔新星林书豪在NBA赛场上接连上演的篮球传奇,吸引了上至美国总统、下到普通民众,乃至全球华人竞相成为其“狂热粉丝”的时候,在全球金融市场上广为称颂的华人精英投资传奇故事,同样绽放出耀眼的光彩,也令全球华人为之骄傲——罗崟,这位供职于德意志银行的董事总经理,在全球金融投资界最具权威性的《机构投资者》期刊公布的2011年度华尔街投资分析员行业排名中,摘得“量化投资行业第一名”的桂冠。这是华尔街四十余年排名史上罕有的华人获得如此殊荣,也是老牌德意志银行入围《机构投资者》期刊排名以来在量化投资行业首次有人取得这样优异的成绩。与此同时,以罗崟为首的德意志银行量化分析团队,还荣获了《机构投资者》期刊全欧洲排名第一、《格林威治机构》亚洲排名第四的佳绩。

     新年伊始的一天上午,冬日的阳光透过落地玻璃窗,温和地洒进北京东方君悦酒店一楼咖啡厅里。初次见到来北京参加德意志银行年会的罗崟,与想象中的样子差异不大:外表清秀俊朗,性情谦逊而略显内敛,与他作为职业投资人的身份显得十分契合。

     《机构投资者》发布的排名具备怎样的权威性?面对记者直截了当的提问,罗崟介绍说,《机构投资者》期刊最著名也是最有影响力的活动就是它的一系列排名,尤其是每年一度的华尔街股票研究行业排名影响面最广,几乎是行业内人人关注的大事。“每年5月,《机构投资者》期刊把调查问卷发给大约3500名基金经理和买方分析员——大约代表1000家买方投资基金,其中85%机构基于美国和加拿大,15%为欧洲和亚洲的国际基金。这些基金管理着超过10万亿美元的华尔街股票市场。基金经理和分析员们在收到调查问卷后,经过认真比对各家分析模型优劣和本公司实际获益情况,进行反馈投票,然后由《机构投资者》期刊对投票整理分析排出名次。” 罗崟详解道,2011年是《机构投资者》期刊华尔街股票研究行业排名40周年。

     “目前已有五十年历史的著名金融期刊《机构投资者》一直以独创性的报道和切中肯綮的文章为全球读者提供‘必读’的信息,并藉此从诸多世界一流的金融出版物中脱颖而出。此外,《机构投资者》提供的一系列专利的研究和排名成果,成为行业遵守的基准。”记者通过查阅公开资讯获悉的有关《机构投资者》期刊的如是资料,也从另外一个角度佐证了罗崟的上述介绍。

     一位谙熟于国际金融市场的资深人士告诉记者,在华尔街,《机构投资者》期刊的这项排名被业内视为“金融界的奥斯卡金奖”。因为其排名不是一般性的排排名次而已,而是经过《机构投资者》期刊向数千名基金经理和买方分析员发放选票,经过这些经理和分析员认真投票而产生的,有着实实在在的含金量。更为重要的是,此项排名很大程度上依赖和大量买方基金的长期关系。对于中国人来说,怎样和西方基金机构和基金经理相处也非常具有挑战性。与此同时,谁在此项排名中取得好成绩,谁的量化分析产品就会在投资市场上更为认可和畅销,从而为本机构争取到更大的市场分额。

     “在《机构投资者》期刊排名的40年的历史中,罕有中国人入榜,更不要说居于榜首!”这位资深市场人士对于罗崟取得的这项殊荣给予了由衷的赞赏。而同时摘得欧美和亚太金融市场多项荣誉的罗崟则清醒地表示:“这项排名竞争异常激烈,各大银行、投资机构都在广招贤才,都在组织更专业化的队伍参与争夺市场。我必须继续努力工作,带领我的团队冲击更高目标!”

    在人才济济、竞争异常激烈的全球金融市场上,为何作为中国人的罗崟能够在排名中脱颖而出?或许了解一下他的经历以及学识背景,能够帮助我们寻找一些答案——

    1991年罗崟曾就读于中国人民大学投资经济系,1996年考入加拿大温沙大学商学院,获取工商管理硕士学位(MBA),1997年考取多伦多大学管理学院,获得管理学与会计学硕士学位。

    1999年多伦多大学毕业后,罗崟进入毕马威会计师行,从事针对金融机构的税务和会计咨询服务。一年后,转入加拿大帝国商业银行,从事机构股票分析,负责不动产行业、综合性企业。2002年罗崟被破格提拔为董事经理,负责组建帝国银行量化分析部。次年即被评为加拿大多伦多股票市场最优股指分析员之一。2004年被聘任为董事总经理时,罗崟年仅29岁。2006年开始,罗崟在帝国银行利用量化分析从事股票自营业务,同年被评为加拿大多伦多股票市场最优量化分析员之一,2008年转入澳大利亚麦格里银行美洲分行,负责组建麦格里银行美洲量化分析部,同时进入华尔街。2009年,罗崟加盟德意志银行,任董事总经理并负责全球量化战略分析。不到两年的时间就建成了基于纽约、伦敦和香港三地统揽全球一流的量化分析团队。

    如同业界所熟知的那样,在股票市场投资中,投资机构主要采用两种分析方式进行投资:基本面分析和量化分析。而长期专注于量化投资的理论与实践的罗崟,无疑对基本面分析和量化分析都拥有较深的造诣和较大的发言权。

    在罗崟看来,做基本面分析的分析员和基金经理通常对少数几家公司股票(约10到100只股票)进行非常深入的研究分析,一般采用研究财务报表,与公司高层会谈,与行业专家和相关人员讨论等等,以决定对哪些股票进行投资以及如何投资。基本面分析通常按行业分类,几名人员集中精力长期跟踪和研究某一个行业,他们都会成为这个行业的投资专家。基本面分析是股票市场长期以来采用的传统分析和投资方式。而量化分析最早源于1970年代的 Wells Fargo 银行。最早的量化投资应用系统方式是投资于高股息股票,用较少的风险而获得较大的收益。

    “在现代的量化分析和投资中,量化分析员和量化基金经理通常会同时研究上千只股票。分析的方式也可以是基于公司基本面的,但是会强调量化财务指标。量化的指标(又称因子)也可以是其他更有特色的数据,比如用计算机来分析新闻报道,用超高频率交易数据、股票期权数据或公司债[139.35 0.00%]务数据来做个股分析,从而在计算机上建立量化模型进行投资。” 罗崟进一步介绍说,量化分析和投资是在1990年代后期首先在美国展开,到2000年初在日本、欧洲和澳洲得到迅猛发展。到2007年,美国股市近一半的机构基金都是由量化模型来管理的。从2000年初到2007年量化基金市场表现远远超过其他投资方式,业内称此期间为“量化投资的黄金时期”。2007年8月是量化投资的转折点,在短短的几天内,许多量化基金出现巨额损失。其原因主要是几间大型对冲基金大量卖出它们的量化基金股票仓位,去祢补其在其他投资方式上的损失。由于很大相同仓位的股票在很短的时间内被廉价卖出,从而加剧了很多投资指标的损失,尤其是价值和动量指标的损失。2007年底,西方金融危机加剧,量化基金传统上过于依赖从下到上的个股分析,忽略了宏观数据,量化投资受到进一步影响,导致很多投资者从量化基金中抽逃资金。这一段时间是“量化基金的转型期或进化期”。基于以往的经验教训,量化基金经理开始投资于庞大的新型数据库,建立高精尖数量模型,优化投资组合配置,强化风险管理,加入从上到下的宏观经济分析。到2011年,多数量化基金表现再次超越其他投资方式,业内又称其为“量化基金的复兴阶段”。

     尽管量化投资在海外金融市场的发展已有30多年的历史,并且诞生了量化投资大师西蒙斯那样的投资传奇,但是在中国,真正的量化基金目前还比较罕见。针对这样的现实状况,已经站在全球金融市场顶层的罗崟透过记者向中国同业表示,现在主要发达国家的股市很大程度上由量化基金所控制。为了寻找更高收益的市场,很多大型量化基金也开始大量投资于发展中国家市场。针对这样的趋势,业内普遍认为中国的A股市场是今后几年全球最大热点,所以近年来很多北美和欧洲的高层量化基金经理和分析员纷纷到中国大陆、香港和新加坡,开始在亚洲推广量化投资。“这无论对于中国的金融市场和投资者,还是海外金融市场和投资者而言,都是要面对的机会和挑战。”罗崟最后向记者表达了这样的见解。

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